路透北京10月22日电--中国国家统计局周四公布,三季度国内生产总值(GDP)同比增长8.9%,与路透调查中值一致,前三季度GDP则同比增长7.7%.
以下为各投行观点:
--美国银行-美林 陆挺/TJ Bond/Xiaojia Zhi:
今日的数据以及此前公布的PMI、贸易、货币、信贷和外汇储备数据应该可对未来经济复苏轨道和政策立场提供相关暗示.
首先,由于经济复苏进一步稳固,政策立场将进一步有所调整,国务院刚刚宣布称,政府在保持经济平稳较快发展的同时,亦将管理好通胀预期.然而我们目前采用两阶段的退出策略,故整体政策立场料将在明年春天前维持不变.而到时,GDP增长已达到10%上方,CPI和PPI走势转正,出口亦重现正增长.实际紧缩措施将用于控制投资增长和信贷扩张.但我们尚未走到那一步,且我们预计今年底前将不会升息,亦不会上调存款准备金率,及出现人民币兑美元大幅升值.
其次,尽管我们将维持对2009年全年GDP增长8.7%的预期,但我们预计,一些同业将于今年来首次调降其年度预测至9.0%下方.
--穆迪:
中国经济增长动能在三季度加速,受投资增长驱动.大型企业为投资计划大量融资,许多过去几年暂缓的基建项目再度开工建设.中国经济中出口仍是主要弱点,国家统计局也指出情况仍然"严峻".中国出口商有能力和亚洲区内其他低成本企业进行有效抗衡,但市场规模在萎缩.因此,尽管经济正在步入复苏通道,政府不会急于改变汇率政策,亦不会立即收回其他刺激措施.
尽管最近几个月银行新增贷款增速低于今年稍早,银行放贷步伐持续维持在历史高位水平.
全国范围内基建项目正在开展中,铁路运输以及发电行业尤其明显.政府致力于内陆地区建设,但尽管从区域角度上看经济正在重新平衡,但生产和消费之间没有出现平衡迹象.家庭开支强劲,但可以进一步增长.
政府还不得不应对钢铁等许多行业产能过剩问题,当务之急是要缩窄生产和需求之间的差距.政府可能通过提高收入、降低存款来鼓励消费,同时通过增加融资成本抑制投资.
--野村证券中国股票研究主管 孙明春:
中国三季度GDP同比增长8.9%,二季度为7.9%,这与市场预期一致(一致预期:8.9%;野村:9.0%).这证实了我们对V型复苏的长期预期.我们预计四季度GDP增长将升至11.0%,2010年一季度则为13.0%.
随着复苏动力日增,对增长的担忧正迅速转向政策从紧.但我们预计,尚未有迹象显示政府即将收紧政策,尽管昨日国务院会议的政策基调已发生明显改变.
我们认为,未来几个季度将是政府关注经济增长品质的绝佳时机,因经济增长已不再令人担忧,且CPI通胀风险仍很遥远.因此,国务院将"再平衡经济"补充进其政策关注点,介于增长和通胀之间.我们预计,升息等主要紧缩政策将不会很快出台,最早也要到2010年3月.
--摩根大通中国证券市场主席 李晶:
中国经济于三季度间继续显示出增长势头,这受到了持续的公共投资、民间房产投资回暖及强韧的消费行业的支撑.最新出炉的经济数据显示,中国经济回暖的范围正在扩大,出口在9月间获得较大改善.出口有望于年底同比止跌,贸易业在2010年料可为经济增长做出贡献.
展望四季度和2010年,中国经济增长的动力将从政府刺激方案的基建工程转向民间投资和出口的复苏.这种转变已经可以在今夏以来新房建设的大幅回暖,以及9月出口同比降幅大为收窄中看出端倪.
我们仍维持此前观点,即在今年馀下时间内不会实行大范围的宏调政策紧缩.在通胀压力加大,且出口业明显出现持续回暖之前,倾向于经济增长的经济政策仍不会动摇.
路透北京10月22日电--中国国家统计局周四公布,三季度国内生产总值(GDP)同比增长8.9%,与路透调查中值一致,前三季度GDP则同比增长7.7%.
以下为各投行观点:
--美国银行-美林 陆挺/TJ Bond/Xiaojia Zhi:
今日的数据以及此前公布的PMI、贸易、货币、信贷和外汇储备数据应该可对未来经济复苏轨道和政策立场提供相关暗示.
首先,由于经济复苏进一步稳固,政策立场将进一步有所调整,国务院刚刚宣布称,政府在保持经济平稳较快发展的同时,亦将管理好通胀预期.然而我们目前采用两阶段的退出策略,故整体政策立场料将在明年春天前维持不变.而到时,GDP增长已达到10%上方,CPI和PPI走势转正,出口亦重现正增长.实际紧缩措施将用于控制投资增长和信贷扩张.但我们尚未走到那一步,且我们预计今年底前将不会升息,亦不会上调存款准备金率,及出现人民币兑美元大幅升值.
其次,尽管我们将维持对2009年全年GDP增长8.7%的预期,但我们预计,一些同业将于今年来首次调降其年度预测至9.0%下方.
--穆迪:
中国经济增长动能在三季度加速,受投资增长驱动.大型企业为投资计划大量融资,许多过去几年暂缓的基建项目再度开工建设.中国经济中出口仍是主要弱点,国家统计局也指出情况仍然"严峻".中国出口商有能力和亚洲区内其他低成本企业进行有效抗衡,但市场规模在萎缩.因此,尽管经济正在步入复苏通道,政府不会急于改变汇率政策,亦不会立即收回其他刺激措施.
尽管最近几个月银行新增贷款增速低于今年稍早,银行放贷步伐持续维持在历史高位水平.
全国范围内基建项目正在开展中,铁路运输以及发电行业尤其明显.政府致力于内陆地区建设,但尽管从区域角度上看经济正在重新平衡,但生产和消费之间没有出现平衡迹象.家庭开支强劲,但可以进一步增长.
政府还不得不应对钢铁等许多行业产能过剩问题,当务之急是要缩窄生产和需求之间的差距.政府可能通过提高收入、降低存款来鼓励消费,同时通过增加融资成本抑制投资.
--野村证券中国股票研究主管 孙明春:
中国三季度GDP同比增长8.9%,二季度为7.9%,这与市场预期一致(一致预期:8.9%;野村:9.0%).这证实了我们对V型复苏的长期预期.我们预计四季度GDP增长将升至11.0%,2010年一季度则为13.0%.
随着复苏动力日增,对增长的担忧正迅速转向政策从紧.但我们预计,尚未有迹象显示政府即将收紧政策,尽管昨日国务院会议的政策基调已发生明显改变.
我们认为,未来几个季度将是政府关注经济增长品质的绝佳时机,因经济增长已不再令人担忧,且CPI通胀风险仍很遥远.因此,国务院将"再平衡经济"补充进其政策关注点,介于增长和通胀之间.我们预计,升息等主要紧缩政策将不会很快出台,最早也要到2010年3月.
--摩根大通中国证券市场主席 李晶:
中国经济于三季度间继续显示出增长势头,这受到了持续的公共投资、民间房产投资回暖及强韧的消费行业的支撑.最新出炉的经济数据显示,中国经济回暖的范围正在扩大,出口在9月间获得较大改善.出口有望于年底同比止跌,贸易业在2010年料可为经济增长做出贡献.
展望四季度和2010年,中国经济增长的动力将从政府刺激方案的基建工程转向民间投资和出口的复苏.这种转变已经可以在今夏以来新房建设的大幅回暖,以及9月出口同比降幅大为收窄中看出端倪.
我们仍维持此前观点,即在今年馀下时间内不会实行大范围的宏调政策紧缩.在通胀压力加大,且出口业明显出现持续回暖之前,倾向于经济增长的经济政策仍不会动摇.
 分享到：
|