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本帖最后由 wangtao0921@126.com 于 2017-3-13 14:39 编辑


一、众筹的类型
1、回报众筹
回报众筹(Reward-based crowd-funding):投资者对项目或公司进行投资,获得产品或服务。

回报众筹是最初始的众筹模式,不涉及股权、资金、预期回报等等,只是做预售型的产品服务,当募集金额达到后,即可获得相关的回报,如募资不成功,则资金全部退还。

从2011年国内第一家众筹网站点名时间成立,到2014年阿里巴巴、京东先后加入众筹的行列,众筹市场爆发式增长。

2、股权众筹
股权众筹(Equity-based crowd-funding):投资者对项目或公司进行投资,获得其一定比例的股权。

股权众筹并不是很新奇的事物——投资者在新股IPO的时候去申购股票,其实就是股权众筹的一种表现方式。但在互联网金融领域,股权众筹主要特指通过网络的较早期的私募股权投资,是VC的一个补充。

早在2014年上半年,股权类众筹事件430起,募集金额15563万元,此类项目以初创期企业为主,所以投资阶段主要为种子期和初创期。尽管股权众筹发展迅速,但这种模式却挑战了现行法律法规。目前我国法律对股权众筹的规定完全是一片空白。

根据《公司法》规定,有限责任公司的股东人数不得超过50人,非上市股份有限公司股东人数不得超过200人,这就使得股权众筹的融资对象有了上限。此外,向“不特定对象发行证券”以及“向特定对象发行证券累计超过200人”的行为又属于公开发行证券,《证券法》规定必须通过证监会核准,由证券公司承销。有限合伙企业介于合伙与有限责任公司之间的一种企业形式,由一名以上普通合伙人与一名以上有限合伙人所组成,由二个以上五十个以下合伙人设立。

2014年7月下旬,证监会新闻发布会上称会证监会已完成多轮行业调研,股权众筹融资的相关监管规则也正在抓紧研究制定中。

3、债权众筹

债权众筹(Lending-based crowd-funding):投资者对项目或公司进行投资,获得其一定比例的债权,未来获取利息收益并收回本金。

P2P人人贷:就是有资金并且有理财投资想法的个人,通过中介机构牵线搭桥,使用信用贷款的方式将资金贷给其他有借款需求的人。其中,中介机构负责对借款方的经济效益、经营管理水平、发展前景等情况进行详细的考察,并收取账户管理费和服务费等收入。这种操作模式依据的是《合同法》,其实就是一种民间借贷方式,只要贷款利率不超过银行同期贷款利率的4倍,就是合法的。

P2C企业债券众筹:如果说P2P的风险很大的话,p2c就要像正统军一样了。这些平台的创始人都有银行背景,所以采取的手段也是比较规整。简单的意思是:中小企业通过平台向大众融资,担保公司负责担保。

4、捐赠众筹

捐赠众筹(Donate-based crowd-funding):投资者对项目或公司进行无偿捐赠。

其实像是红十字会这类NGO的在线捐款平台可以算是捐赠众筹的雏形。有需要的人由本人或他人提出申请,NGO做尽职调查、证实情况,NGO在网上发起项目,从公众募捐。

如果不把传统NGO囊括进来的话,目前纯粹的捐赠众筹在中国屈指可数。

二、众筹的优势
一般而言,传统的风投项目都来自关系网推荐,或各种网站提交的资料,而众筹平台则为风投公司带来了更多的项目,也拥有更高效的机制对项目进行审核,能更快地与企业家进行沟通,令投资决策过程更加合理。

风投可以利用众筹平台上的资料,决定一个项目是否值得花时间。由于日程安排有限,很多风投资本家都认为众筹平台有其价值,帮助节省了不少时间。风投每天都会收到数十份商业计划,格式不同,有些还缺乏必要的数据。而众筹平台会对公司进行分类整理,并以标准格式进行呈现,这能让投资者省下不少时间。

众筹平台也能让尽职审查过程变得更快。众筹平台会要求公司提供一些必要的数据,供投资者参考,帮助作出决策。标准化的项目呈现和商业计划节省了风投的时间,他们不必亲自搜索特定的信息,而这些信息往往会因格式不同,而难以查找。

众筹平台能帮助企业家了解如何准备及呈现自己的项目,从而吸引更多的投资人。

另外,众筹平台还能提升信息分享,谈判及融资的速率,像AngelList,Fundable,Crowdfunder和EquityNet这样的众筹平台,都拥有自己的技术,帮助简化融资过程。

众筹平台有成千上万的投资者使用它。投资者形成了一个群体,而众筹平台往往也能让他们相互交流,在尽职调查中提供投资帮助。借助集体的智慧,投资者也往往能做出更理性的决策。

众筹平台还能用来检验产品及服务的优劣。像Kickstarter这样的平台允许任何年满18岁的人参与,因而能让大批早期支持者帮助检验产品和服务,之后投资者可决定是否进一步参与。Oculus Rift就是一个很好的例子,它先在众筹中成功获得了240万美元的资金,之后才获得了风投公司Andreeseen Horowitz领投的7500万美元融资。

不过,现阶段,以投资为基础的众筹平台的资本结构还需要进一步调整,才能更好满足风投社区的标准。

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