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标题：金价暴跌背后的中国因素

[作者] 蓝色忧郁66 [发表时间] 2014/4/17 19:40:50 [回复] 0 [点击] 527

[作者] 蓝色忧郁66 [头衔] [经验] 695 [等级] 平民 [发帖] 14 [回帖] 2 [登陆] 106

[发表时间] 2014/4/17 19:40:50 [楼主]

标题： 金价暴跌背后的中国因素

财新记者张环宇

　　对黄金而言，中国因素的影响越来越大。这种深刻的变化始于去年：在金价暴跌之后，中国消费者大量购入珠宝首饰和金条，中国一跃成为世界上最大的珠宝首饰和实物黄金投资市场。

　　如果说，以前的黄金市场，大家视线都集中在印度身上。那现在，中国已经用其雄厚的经济实力证明了自己的影响力。

　　近期黄金价格的暴跌，也和中国有关。之前市场上流传的消息是，中国的货币增速大幅下降——一旦这种趋势延续下去，黄金是否会和铜一样，成为融资链条另一个倒下的品种？没有人敢押注这种可能性。世界黄金协会曾经估算，约有千吨黄金锁定在融资环节，一旦金价大幅下跌，这部分黄金可能会给容量有限的市场带来巨大的冲击。

　　在2013年，中国的黄金需求大幅增加，这很可能意味着，2014年中国的黄金需求很难出现爆发式的增长，因为一些黄金消费已被提前预支。

　　4月15日，黄金期价盘中迅速从1330美元/盎司跌至1284美元/盎司，跌幅接近3.5%。此后两天，黄金期价虽有所反弹，但仍处于1300美元/盎司之下。

　　黄金偏爱通胀和风险，在这两种情景中，投资者为自己的资产寻求保值增值，购入黄金的欲望会增加。今年年初以来，黄金价格小幅上涨，成为诸多商品中为数不多的坚挺品种，这与乌克兰局势紧张化以及欧洲、美国、俄罗斯几个大国剑拔弩张的气氛有着密切联系。

　　但是，展望未来，全球通胀仍显遥远，政治不安因素也终会平息。短期内，黄金的表现更多还是要寄于中国、印度这样的黄金消费大国身上。此前，市场上曾经传言，中国央行在悄悄增持黄金储备，此种传言虽未经官方证实，却已经对金价产生了些许支撑。

　　世界黄金协会（WGC）在近期公布的“中国黄金市场：进展与前景”报告中指出，中国曾经三次向国际货币基金组织（IMF）报告，其黄金储备突然增加。2001年中国的黄金持有量从395吨增至500吨，2002年又增至600吨。随后在2009年4月，黄金持有量跃升至1054吨，这一水平从那时起一直保持到2013年年底。从过去的历史经验来看，中国政府可以选择数据的发布时间。

　　由于中国外汇储备快速增长，黄金在整体储备中的份额已有所下降。上世纪90年代初，中国的黄金储备占总量的14%至18%，但这一数字到上世纪最后十年结束时下降到2%多一点。到了2013年底，由于外汇储备进一步增长，加上金价暴跌，黄金占储备的份额已下降到1.1%。

　　世界黄金协会称，中国外汇储备过于庞大，大量销售美元资产并购买任何其他资产可能会波及其他市场，比如可能给中国剩余的美元资产带来负面影响。中国必须非常小心地进行美元和黄金之间的任何大规模转换。可以预见，如果中国央行公开增加黄金储备，会对这个规模不大的市场产生何种影响。较低的黄金储备比例，会让市场浮想联翩，金价势必大幅上扬。

　　海外投资者看好中国需求的理由并不复杂，除了央行资产配置的需求外，中国的中产收入阶层扩大以及投资渠道的匮乏，都会为黄金提供更大的舞台。

　　世界黄金协会称，中国持续的城镇化发展意味着，中产阶层人群将从现在的接近3亿多，增加到2020年的5亿。这些拥有更多可支配收入但面临有限投资选择的中产阶层，将会继续保持对黄金投资的需求。•

　　此外，中国储蓄水平居高不下。中国家庭的银行账户中约有7.5万亿美元的储蓄，而总共只有约3000亿美元被用于购买黄金，该比例相对较低。在房价不断上涨，储蓄替代选择缺乏的情况下，黄金正逐渐被中国居民视为一种稳定、门槛较低的投资。■