文逸首页 小文论坛 文逸博客 精华文章
 首页 | 新闻 | 论坛 | 博客 | 专题 | FTP | 金融 | 微博 | 图库 | MyHome | 搜索 | 登陆 | 注册 | 帮助 | 设为首页  ·在线人数: 1343

发表新帖 我的主页  用户登陆 返回上页 收藏本帖 文友爬行榜

标题:企业为何需要分红?
[作者] CRT [发表时间] 2013/10/22 14:03:42  [回复] 0  [点击] 832

 [作者] CRT   [头衔]   [经验] 17806  [等级] 三等兵   [发帖] 1186   [回帖] 589  [登陆] 984
[发表时间] 2013/10/22 14:03:42  [楼主]
标题: 企业为何需要分红?
 
哦,股利?谁需要呢?股利相当于用你自己的钱讨好自己。这些钱原本就属于股东,而分红会降低企业的理论价值。

佛朗哥•莫迪利安尼(Franco Modigliani)和莫顿•米勒(Merton Miller)甚至因为提出股利无关论而获得诺贝尔奖(该理论不仅仅与股利有关)。

实际上,他们主张,想要收入的股东应该减持部分股份并卖掉它,因为成长型公司可能比股东更需要资金。

苹果公司(Apple)的股东没有收到一分钱股利,结果却变成了富人,但苹果公司不需要他们的钱。事实远非如此。苹果手握大量现金却不知道如何使用。如果用多余的现金为股东分红,每个股东就可以选择拿走钱或者增持苹果的股份。

唉,我们没有人买苹果股票,而在真实的投资世界里,股利的重要性超过了莫迪利安尼和米勒的认识。股利发放水平表明了管理层如何从市场角度看待公司前景。

承诺执行渐进股利政策表明公司对未来收益有信心,并会安抚那些需要收入的股东。当然它也可能完全走样。如果渐进股利政策以减少股利告终,高级管理层就会同意该政策。

最重要的是,承诺发放股利,管理层就不可能拿这些钱打造“帝国”。苹果迄今没有发放股利,但它已经浪费了数十亿美元,而银行家始终在蛊惑苹果投资。苹果最终开始分红。或许董事们明白,在资本让你在夜晚感到温暖的同时,你可以用收入来吃喝。

保持电力供应

在英国电力公司SSE因坚持将燃料价格大幅上涨8.2%而饱受批评之际,另一个温和(或许有些难以理解)的争论是:英国天然气(British Gas)是对其客户漫天要价,还是只是努力在一个复杂市场获得高额回报。

马丁•E•西蒙斯(Martin E. Simons)在为英国《金融时报》撰稿时指责英国天然气的母公司Centrica犯了当前常见的投资不足的毛病。除去被收购的企业,30亿英镑的折旧费用令20亿英镑的资本支出相形见绌。因此,尽管2012年的股本回报率达到23%,但Centrica甚至没有按原始成本也不会更换其资产,而且正作为一家“垄断公用事业企业获得丰厚回报”。

Centrica的财务总监尼克•勒夫(Nick Luff)回应称,西蒙斯的指责是不公平的。他用零售销售利润率进行了说明——公司大部分收入来自零售销售。他认为5%的零售销售税后利润率并不高,而且该利润率一直没有太大变化。至于折旧来说,12亿英镑是“基础”数据,低于15亿英镑的工厂投资。

双方都认为,有必要大规模增加投资(到2030年达到3800亿英镑)来保持电力供应,而在埃德•米利班德(Ed Miliband)为了取悦大众,承诺有机会冻结能源价格之后,风险似乎有所上升。SSE先发制人的罢工表明米利班德在现实中会得到什么。

随着电力供需缺口缩小,这正成为一种高筹码扑克游戏。这些能源集团很难自圆其说。它们的行为导致人们普遍不相信它们做出的承诺,令人怀疑它们对董事和股东很慷慨,却吝于投资。

勒夫信誓旦旦地表示,将权衡我们客户和股东的要求,定出一个公平价格。西蒙斯建议监管机构“加强专业水平”。即便按勒夫的数据来看,那也意味着有必要加强对这种垄断行业的审查。

撒切尔夫人(Thatcher)说:不!不!不!

最近发布的撒切尔夫人担任首相期间的文件显示,时任英国央行(BoE)行长戈登•理查森(Gordon Richardson)建议,把英国北海的石油收益投入到目前所称的主权财富基金当中。撒切尔夫人拒绝了这个提议(后来这些钱没有投入到那些基金当中)。她是正确的。英镑随后作为石油货币走强,使得投资者以较低成本收购外国资产,为英国公司创造的财富远高于任何政府指导型基金。

译者/邹策
财经专栏作者 尼尔•科林斯 为英国《金融时报》撰稿

分享到:

小文的今天,离不开大家的支持!

0 条回复; 10 条/页;  1 / 1     第    ↑到页首
您未登陆,发帖前请填写:用户名  密码   注册新用户  
 回复: 企业为何需要分红?
排版
粗体斜体下划线居中飞翔文字移动文字发光文字阴影文字插入超级链接插入网页插入下载地址插入Email地址插入图片插入Flash插入RealPlay文件插入Media文件插入QuickTime影片插入背景音乐插入代码插入引用
插入表情:表情符号   使用帮助
内容 (8000字以内)
 
  关闭窗口  
[论坛列表]

小文诊所 创业经验
金融创新 家庭理财
居家旅行 国内资源
职业生活 配置应用
饮食文化 实盘记录
温情一刻 国外资源
法律频道 红旗社区
妇幼天地 商标标准
站务处理 蓝总看盘
奖励认证 开源软件
故障咨询 求助中心
公益活动 手机软件
网络经济 文史研究
期货专版 代理试用
网页制作 人才交流
分类广告 房产观澜
体育资讯 雅瑟风流
初学园地 美术贴图
股海风云 听风茶轩
管理学院

[今日热帖]

关于文逸 | 小文论坛 | 文逸博客 | 文逸金融 | 精华文章网站地图 | 联系我们 | 隐私保护
 Copyright© WWW.WONYEN.NET 2003 - 2021  闽ICP备09016518号-16   本站最高 10508 人同时在线,发生时间 2005-5-17 5:09:15 
 文逸科技 制作维护