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2007/9/2 0:38:44 [楼主]
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[小文每日荐股][070901] (600642) 申能股份
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申能股份深度分析及未来走势述评
大家都知道申能股份好，但好在哪里？为什么好？发展前景怎么样？最近主力动作如何？未来走势如何？这是大家很想知道的。现就结合申能股分中报对申能股份进行深入分析，从而坚定大家的持股信心。
一、电力业务
上半年，公司继续加强生产经营管理，克服外部经营压力，努力降本增效，各电力能源企业取得了较好经济效益。电力业务方面，尽管上半年煤价涨幅较大，但得益于上海市节能置换电量政策的实施以及去年投产的机组正常发电，公司投资的高参数、大容量电力机组的性能优势得到充分发挥，发电量同比较大增长。上半年全口径发电量达192.4亿千瓦时，同比增长18.6%；权益发电量完成90.5亿千瓦时，同比增长13%。公司把节能降耗工作作为企业发展的战略任务，切实做好节能降耗工作，节能降耗水平进一步得到提升。上半年公司主要投资发电企业供电煤耗320克/千瓦时，同比下降5克/千瓦时；综合厂用电率为4.28%，同比下降0.46个百分点。其中外高桥第二发电公司2×900MW超临界燃煤机组供电煤耗指标在2006年全国大机组竞赛中位列第一，获得“超临界机组全厂最佳供电煤耗奖”，上半年供电煤耗301克/千瓦时，同比下降11克/千瓦时，处于国际领先水平。公司进一步强化对控股基建项目建设管理，上半年外高桥第三发电厂工程建设进展顺利，第一台机组DCS复原等三大里程碑节点均按计划完成，为实现第一台机组并网的目标奠定了基础；公司参股投资的漕泾热电应急锅炉工程进展顺利。
解读：随着这几年电力建设的超速发展，电力行业由供应紧张逐渐进入供应过剩的局面，因此很多电力企业的机组并不能全天候发电上网。此外，由于国家节能减排措施逐渐加强，高排放高污染的机组发电权益被进一步压缩。因此，上半年很多发电企业的权益发电量是大幅下降的。而申能公司得益于大机组及节能减排措施的实行，发电权益不降反升，利润比去年同期增加了6.5%。随着国家减排配电改革的进一步实行，申能公司外高桥第三期超超临界机组的投入远行，申能公司的权益发电量将进一步得到提高，另外，申能的风能、太阳能及核能项目都是国家大力扶持的清洁能源，未来申能公司的发电机组将全天候发电并优价优先上网售电。这就叫顺应政策，提早谋划，早获政策红利。
二、油气业务
油气业务方面，上海天然气管网公司天然气供应量达13.37亿方，同比增长
17.3%，继续保持较快增长势头；上海石油天然气公司在油田进入开发后期的困
难条件下，通过加强动态研究、实施技术改造，保持了生产总体平稳，上半年
天然气产量达2.65亿方，原油产量为9.7万吨。
解读：申能的石油产量虽然略有减产，但由于石油价格上涨迅猛，足以弥补减产所导致的损益。因此石油收入未来几年有可能保持稳定。公司是国内最大的集制气,销售,调度,管网为一体的城市燃气运营企业,公司与中石化、中海油联合成立了上海石油天然气公司,管网为一体的城市燃气运营企业,并为该公司的第一大股东,目前该公司是上海唯一的天然气气源,拥有东海平湖油气田项目总开发面积为240平方公里,预计2010年的天然气销售量将达到70亿-80亿立方米,在现有基础上翻两番。公司还持有上海天然气管网有限公司60%股权,在当前石油,天然气价格不断上涨之际,无论是从气源还是燃气网络来看,公司均具备了强大的垄断资源优势。天然气是清洁能源，是国家十一五期间大力推广的能源，随着上海世博会的临近，到2010年前，也就是两年内，公司的天然气供应量将是现在的4倍，由于国内天然气价格比国外低很多，因此价格还将大幅度提高。根据上海市发改委沪价公2006-021号文件，200710月1日天然气价格将再次上调10%，这必将进一步增厚公司每股收益。现在公司油气收入一年约50亿左右，如果按4倍算，2年后将达到近200亿，即使不考虑到油气价格提升，按现在毛利润30%计算，公司油气毛利润将达到近70亿元，这一块增加每股收益近2元。因此公司未来在天然气方面的发展不可估量。上海市总人口接近3000万，相近于法国的总人口，你想想法国的垄断型能源企业的股价能这么低吗？这还没考虑到公司做大做强进一步在国内扩张的前景。
三、金融业务方面
资产管理公司得益于金融市场良好的发展态势，上半年净利润达6.44亿元，同比增长314.53%；公司投资25%的申能集团财务有限公司也于近日举行开业仪式，投资财务公司将有利于提升公司资金管理水平，为业务拓展提供资金保障。
解读：资产管理公司是公司与集团创建的，2年前创建时总共投入不足3亿，但上半年净利润就达6.44亿，其实力和发展前景在国内难有望其项背者。公司并未就此而止，最近上海第一家合资财务公司――申能集团财务公司经银监会批准,正式开业。该公司是由申能(集团)有限公司、申能股份有限公司和比利时富通银行共同出资设立,注册资本为人民币5亿元。其中,申能集团出资3.25亿元,占65%；申能股份出资1.25亿元,占25%；富通银行出资5000万元,占股权比例10%。上海市副市长冯国勤表示,上海目前正处于加快建设金融中心的重要历史时期,今后五年将是上海建设国际金融中心的关键阶段。申能财务有限公司的成立,将为上海能源建设和上海国际金融中心建设作出贡献。随着中国经济的走强，上海国际金融中心地位的确立（要知道中国A股的总市值已超日本，每日交易量为周边6个国家之和还多，每年IPO数量将快速增长，上海国际金融中心的地位必将超过香港和东京）申能财务公司的收益将远远高于资产管理公司。
四、未来发展及成长性
1、为保障公司可持续发展、抓住进一步做强做大的发展契机，公司积极开展
前期项目开发和战略储备工作，取得重要进展。5月公司与中国广东核电集团有
限公司等共同签订《合作建设芜湖核电站一期工程框架协议》，公司拟出资
20%参与安徽芜湖核电一期项目建设，一期项目拟规划建设两台百万千瓦级核电
机组。目前项目尚处于报批阶段，技术路线和建设资金总额尚未确定，待最终
确定后，公司将根据《公司章程》有关对外投资权限的规定，履行相关决策程
序；6月公司与中核集团等各方股东签署了秦山二期扩建工程股比协议，公司参
与秦山核电二期2*65万千瓦级核电机组的扩建项目建设，该项目注册资金暂定
28亿元，公司出资比例为12%。公司本报告期投资业务实现收益76,466万元，扣除所得税后占净利润的比例为70.38％，主要为投资企业外高桥二发电和申能资产管理公司等企业本报告期经营业绩优良。
解读：煤电必将因其污染性而逐渐淘汰，公司管理层高瞻远瞩，顺应国家政策，抢选占领天然气、核能、太阳能及风能等未来新能源高地，为公司以后进一步发展打下了坚实基础。
2、参股公司经营情况(适用投资收益占净利润10％以上的情况)
公司名称经营范围净利润（元）参股公司贡献的投资收益（元）占上市公司净利润的比重(%)
上海外高桥第二发电有限责任公司火力发电综合利用及开发430,531,294.51172,212,517.8016.06
上海申能资产管理有限公司对外投资、企业并购、资产管理等643,874,643.81315,498,575.4729.42
五、金融投资
1、公司持有其他上市公司发行的股票和证券投资情况
股票代码简称持股数量（万股）占该公司股权比例（%）初始投资成本（元）会计科目
601333广深铁路5,319.100.75199,998,160.00可供出售金融资产
601328交通银行2,058.990.0424,981,280.00长期股权投资
600837都市股份(海通证券)4,638.621.37121,428,400.00长期股权投资
期末持有的其他证券投资303,798,088.48持有至到期投资
合计650,205,928.48-
2、公司持有的非上市金融企业、拟上市公司股权
持有对象名称最初投资成本（元）持股数量（万股）占该公司股权比例（%）期末账面价值（元）
申能集团财务有限公司125,000,000.0025.00125,000,000.00
上海国际信托投资有限公司200,000,000.005.00200,000,000.00
申银万国证券股份有限公司20,000,000.001,619.430.247,000,000.00
上海宝鼎投资股份有限公司575,081.0057.510.79575,081.00
小计345,575,081.00332,575,081.00
解读：随着中国股市持续走牛，以上投资收益将得到进一步放，这大家都知道，不再赘述。
六、资产注入
权威的中国证券报报道：据公司透露，申能集团将在07年逐步向申能股份可能注入的金融资产包括4家券商股权和太平洋保险，其中，最值得关注的是东方证券28.2%股权，因申能集团是东方证券的第一大股东，该资产注入后相当于增加了一部分主营业务，另外，海通证券也在近期内上市。申能股份本身也持有部分证券、保险公司的股权，但持股比例很小，不过可以预期在07年当期实现收益。
解读：虽然消息尚未确认，但作为中国权威证券媒体，我相信是真的。一旦注资，申能股价将在现有基础上上涨30%以上。
七、分红及投资风险
我们买股票的最原始目的就是分红，如果一个公司的股票不分红，那么股票就没有价值，所有的投资便成了赌博，因此巴菲特讲要买分红多圈钱少的公司的股票。假如股市崩盘被套，公司的分红股息应该与银行利息相近，这样股民才没有风险。申能集团承诺，每年拿出不少于利润50%以钱进行分红，因此申能公司的分红在A股市场是屈指可数的牛股。在股价仅为5元左右时，每年每股分红就达0.3元左右，远好于存于银行的收益。现在公司股价的对应市盈率公为24倍左右，考虑到公司的发展潜力，未来两三年内公司现在股价的对应市盈率将只有几倍。因此，买申能不怕套。套了也有钱分给你，就当是长期可增殖的存款。
八、股价未来半年趋势
我们知道，申能股份二季未的机构持股比例为9%左右，而在8-13日、8-22日及8-28、29日分别有主力大举建仓，特别是28、29日，2天成交量209万手，相当于2.1亿股，占流通股的15%以上，其中主力的大买单占70%以上，因此初步估计申有股份的机构持股比例应占总流通股的35%以上（三季报就可看到），而且有继续增多的趋势，表明主力机构持续看好。而其建仓成本根据当时股价，估计应该在17-18元左右。而现有股价不到19，仍在主力成本范围内，未来上涨空间巨大。至于广大网友质疑申能股份为什么没有拉涨停，主要原因为：一申能股份的好是众所皆知的，主力短时间内难以在低价阶段收集足够筹码；二是申能股份530前拉升过快，被套的人多，一旦上涨过快必然有大量抛盘，因此阻力较大。三是主力需要散户配合锁仓，大盘股拉升如果散户销锁仓不好，一涨就获利回吐，必将给主力造成极大压力和成本。看看最近涨势迅猛的股票，锁仓都很好，涨停时均没有明显抛盘，是典型的缩量上涨，阻力小，主力拉升的很轻松。四机构多，拉升需机构间协调配合。五通过反复洗盘，洗去意志不坚定的短线客，为拉升铺平道路。六天然气将于10-1日提价，到时候将有强烈的上涨预期，因此主力可以借助大家的这种预期，以四两拔千金的力道，轻松连续拉涨停。
综上所述，我们分析申能股份的股价未来必将大幅上涨，建议股民朋友锁好仓，跟公司一起分享成长快乐。
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| [作者]CRT [头衔] [经验]17806 [等级]三等兵
[发帖]1186 [回帖]589 [登陆]984 [发表时间]2007/9/2 11:29:38 [1楼]
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